2026 Nisan: Portföy & Temettüler

Herkese selamlar,

2026 Nisan portföy özeti ile karşınızdayız. Mart ayının devamı niteliğinde bir nisan ayını geride bıraktık. Savaşın görece yatıştığı ancak ekonomik etkilerinin derinleştiği bu ayda, portföyümüz açısından beklentilerimizin üzerinde bir kapanış yaptık. Psikolojik bir sınır olarak değerlendirdiğimiz 4 Milyon ₺ barajının hafif üzerinde kapatmayı başardık.

Portföydeki bu artışta, hem bizim ay içindeki yüklü alımlarımızın hem de ABD piyasasında ay başındaki yeni hisse eklemelerinin katkısı büyük oldu. Buna bir de yukarı yönlü ivmelenmese de düşüş göstermeyen Borsa İstanbul yatırımlarımız eklenince, portföyümüz önemli bir hacme erişmiş oldu.

Çatışmanın derinleşen etkileri derken, nisan ayında makroekonomik gözler yine merkez bankalarındaydı. TCMB politika faizini sabit tutarken, satır aralarında ilerleyen aylarda enflasyonun gidişatına göre faizi yukarı çekebileceğinin sinyalini verdi. Ne yazık ki bu yazıyı hazırlarken TÜİK nisan ayı enflasyonu %4,18 olarak açıklandı. Benzer şekilde FED de faizi sabit tutarken, üyeler arasındaki karar farkları gündemi belirledi diyebiliriz. Orada bu yıl için artık bir faiz indirimi beklenmezken, Trump'ın baskısı altındaki yeni başkanın ilerleyen aylarda nasıl bir yol izleyeceğini hep birlikte göreceğiz.

Evet, makroekonomik ve jeopolitik koşullar karanlık bir dönemden geçerken hem BİST hem de ABD borsaları iyimser kalmayı tercih ediyor. Bu durumun nereye kadar devam edeceğini tahmin etmek güç. Biz aylık düzenli alımlarla yola devam etme konusundaki disiplinimizi koruyoruz; sonumuz hayrolsun!

Bu ayın yazısı 2026 yılı 3 aylık bilançoların yayınlanma periyoduna denk geldi ve gelen ilk sonuçların pek de iç açıcı olmadığını söyleyebiliriz. Portföyümüzdeki hisselerin büyük bölümünün sonuçları bugünden itibaren gelmeye başlayacak ancak savaşın da etkisiyle yıl başındaki "en kötünün geride kalması" hikayesi bozulacak gibi görünüyor.

Detaylara geçmeden önce temettü ödemelerine de değinelim. Mart ayında başlayan ödemeler nisan ayında ivme kazandı ve gelen temettü ödemelerini istisnasız bir şekilde hisse geri alımlarında kullandık. Temettü ödeyen şirketler listemizin uzadığını görmek, yatırım serüveninin en keyif veren sonuçlarından biri diyebiliriz.

"Beni mutlu eden tek bir şey vardır; o da temettülerimin gelmeye başladığını görmektir." - John D. Rockefeller

Şimdi gelin, detaylara hep birlikte bakalım.

Tüm Portföy

Aylık Değişim

Portföyümüzün piyasa değeri nisan ayında yaklaşık %17 oranında büyüdü. Tabii aylık eklemelerimizi (net alımları) arındırdığımızda %10,3'lük bir organik değer artışı mevcut. Bu ay en az katkıyı ne yazık ki BİST portföyümüzden aldık.

Yıl Başından Bu Yana

Her ne kadar BİST tarafında zayıf bir katkı sağlamış olsak da, ABD hisselerimizdeki hızlı toparlanma ve bu toparlanma öncesi maliyet düşürerek ekleme yapma şansımız sayesinde önceki ayların kayıplarını telafi etmiş olduk.

Önceki ay da bahsetmiştik; temettü ödemelerinin devam ettiği bu periyotta fiyatların bir süre daha yatay kalması bizim için hem geri alımlarda lot sayısını artırmak anlamına geliyor hem de aylık eklemelerimizde maliyetlenmeyi düşük tutmamızı sağlıyor. Aylık sermaye enjeksiyonlarımızın portföyde hala önemli bir ağırlığa sahip olduğu bu büyüme evresinde, piyasanın bir süre daha yatay seyretmesi stratejik olarak işimize gelir.

"Portekiz D7" vizesine odaklı hedef ve gerçekleşme oranımıza gelirsek; ana hedefimiz 22 Milyon ₺ sınırına dayanmış durumda. Takip ettiğimiz bir diğer gösterge olan TÜRK-İŞ "4 Kişilik Aile Yoksulluk Sınırı"na göre güncellediğimiz hedefimiz ise 33.7 Milyon ₺ seviyesine ulaştı. Portekiz vizesi hedefine göre kat ettiğimiz yol %16'dan %18 seviyesine ilerledi.

Evet, önümüzde daha çok uzun bir yol var. Disiplinle tasarruf edip bu birikimleri yatırıma yöneltmek, odağı kısa vadeli aylık dalgalanmalardan çıkarıp sonraki yılların bileşik getiri gücüne çevirmek motivasyonumuzu her zaman diri tutuyor.

Varlık Dağılımı

BES’in portföydeki ağırlığı yıl başına kıyasla azalmaya devam ediyor ve %46,5 seviyesine geriledi (önceki ay %49,3). Bunun temel nedeni, borsalara yaptığımız aylık hisse eklemelerinin BES katkı payının çok üzerine çıkmış olması. Açıkçası likit varlıkların portföy içindeki ağırlığının artması ana hedeflerimizden biri. Ancak bu oran değişimi, BES tarafında yıllık devlet katkısı üst limitinden ekleme yapmayı durduracağımız anlamına gelmiyor.

BES tarafında NHN (%40) ve HES (%60) fonlarıyla yola devam ediyoruz; bu kanalda şimdilik stratejik bir değişiklik yapmayı düşünmüyoruz.

• HES fonunun yılbaşından bu yana getirisi %19,82'ye toparlarken (önceki ay %10,79'du), BİST100 endeksinin bir miktar gerisinde kalmaya devam ediyor. Açıkçası artık BİST endekslerini kıyaslama (benchmark) kriteri olarak ne kadar ciddiye almamız gerektiğinden emin değiliz. Endekse dahil edilen yeni hisselerin niteliği ve manipülatif fiyat hareketlerinin bu denli sorgulandığı bir yapının doğru bir gösterge olduğunu düşünmüyoruz.
• NHN fonu ise mart ayında altının ve ABD borsalarının kayıplarını geri almasıyla birlikte, yılbaşından bu yana getirisini %11,29'a (önceki ay %1,67) yükseltti.

ABD portföyünde yeni eklemelerimiz var ve önümüzdeki aylarda hisse alım yaklaşımımızda ufak bir mimari değişikliğe gideceğiz. Detaylarına ABD başlığında değineceğiz. Geçen aya kıyasla portföy ağırlığı, hem eklemelerimizin hem de piyasanın toparlanmasıyla %11,71'e yükseldi (önceki ay %7,03).

BİST Portföy

Aylık Değişim

Bu ay portföye en büyük rasyonel katkı yine ASTOR'dan geldi; %45'lik bir değer artışı ile BİST portföyünde en yüksek ağırlığa erişmiş durumda. AVPGY, CIMSA ve TRGYO'da yaklaşık %20'lik bir artış yakaladık ancak diğer ortaklıklarımızda hisse performansı genel olarak zayıf kaldı.

Yıl Başından Bu Yana

Her ne kadar portföyün genel performansını düşük bulsak da, yıl başından beri elde ettiğimiz %21,59'luk (önceki ay %11,69) portföy getirisi "eh işte" dedirtiyor. Aynı dönemde BİST100'ün %25,61, BİST30'un ise %32 getiri sağladığı düşünüldüğünde %21'lik büyümenin endekse göre zayıf kaldığını kabul etmemiz gerekiyor. Ancak yukarıda da bahsettiğim gibi endeksteki sağlıksız fiyatlamaların ve manipülatif hareketlerin etkisini de göz ardı etmiyoruz. İyi yönetildiğini düşündüğümüz hisse senedi fonlarından MAC %15,44, NNF ise %8 getiri sağlamış durumda. Buna bakarak çok da kötü gitmediğimizi söyleyebiliriz, siz ne dersiniz?

Bir de küçük bir itiraf; ay içerisinde 2-3 kez kredili işlemlerle pozisyon açmanın eşiğinden döndük ve son anda vazgeçtik. Trade yapma fikrine arada böyle yükseliyoruz ama yatırım prensiplerimiz gereği kendimizi bir şekilde frenlemeyi başarıyoruz. Diğer taraftan, kendimizi tutmasak ciddi bir katkı da sağlayacaktık ama "canımız sağ olsun" diyerek uzun vadeli oyun planımıza sadık kalıyoruz.

Varlık Dağılımı

Fiyat hareketlerinden kaynaklanan organik değişimler ve aylık ekleme oranlarımızdan doğan ağırlık değişimleri dışında, portföyümüzün yapısında yapısal bir değişiklik olmadı.

ABD Portföy

Aylık Değişim

ABD borsalarına 3 aylık periyotlarla ekleme yapıyoruz ve mart ayı bizim için alım dönemiydi. OKLO, TEM ve AVGO'ya ekleme yaparken AMZN, NVDA ve TSLA'yı portföye tekrar dahil ettik. Son olarak, fotonik teknolojisinin gelecekteki büyüme beklentilerini göz önüne alarak bu ay COHR hissesini de portföyümüze ekledik.

Bu eklemeler dışında herhangi bir satış işlemi (kâr realizasyonu veya stop-loss) gerçekleştirmedik. Piyasanın kuvvetli toparlanması ile birlikte portföy genelindeki durumu %-0,43 kayıp seviyesine kadar düzelttik. Önceki ayki %-27'lik kayıptan buraya hızlı bir dönüş yapmak motivasyon açısından ciddi bir moral oldu diyebiliriz.

Öte yandan bu toparlanma ağırlıklı olarak AI, çip ve donanım şirketlerimizden geldi. Ne yazık ki fintech şirketlerimizdeki negatif ayrışma ve kayıp aynen devam ediyor. Bu sektördeki toparlanma biraz daha zaman alacak gibi görünüyor. Hem FED'in faiz patikası belirsizliği, hem kripto varlıklardaki volatilitenin yansımaları hem de stabil coin regülasyonlarındaki gecikmeler fintech şirketlerinin teknoloji sektörüyle aynı hızda toparlanmasını baskılıyor. Ancak şirketlerin temel analizlerine dayanan uzun vadeli beklentilerimizde bir değişiklik yok.

Yıl Başından Bu Yana

Yıl başından bu yana ABD portföyündeki toplam kayıp %-10 seviyesine kadar toparlanmış durumda. Önceki ay bu oranın %-58 olduğunu hatırlayınca, AI ve çip/donanım şirketlerindeki ralli ve toparlanmanın ne kadar kuvvetli olduğunu ayrıca vurgulamamıza gerek yok. Önümüzdeki dönemde risk iştahının artmasıyla bu toparlanmaya fintech şirketlerimizin de katılması olası.

Varlık Dağılımı

Ağırlık değişimi sebeplerine aylık değişim başlığında detaylıca değindik, tekrara düşmeyelim.

ABD tarafında hisse senedi alım stratejimizde bir optimizasyona gitmeye karar verdik. Açıkçası bu kararda benim itirazlarım ve ısrarım etkili oldu. Portföyün yüksek volatiliteye sahip olması ve özellikle OKLO gibi henüz rüşdünü ispatlamamış, deneysel sayılabilecek şirketlerin kırılganlığı beni risk yönetimi açısından rahatsız ediyordu.

Bundan sonraki ABD alımlarımızda stratejimiz; büyümesini istikrarlı sürdüren ve bunun yanında düzenli temettü ödeme kültürü olan sağlam şirketler üzerinde yoğunlaşmak olacak. Böylece portföyün beta katsayısını düşürerek temettü ödemesi yapan sağlam bir varlık tabanı oluşturmayı planlıyoruz. Bu risksiz hisselerden gelen nakit temettüleri ise, Burcu'nun hayallerini süsleyen, yüksek getiri potansiyelli moon-shot hisselerin alımında fonlama aracı olarak kullanacağız.

Yatırımda da böyle bir orta yol bulduk; sonuçta iyi bir ekip olmak uzlaşı ve denge gerektiriyor!

2026 Temettüleri

Temettü ödemelerinin yoğunlaştığı bereketli bir ayı geride bıraktık. Bu ay toplam 18.600 ₺ nakit ödeme aldık ve bunu doğrudan hisse geri alımlarında (bileşik etki için) kullandık.

Açıklanan ancak henüz hesaplarımıza geçmemiş payları da dahil ettiğimizde toplam ~35.000 ₺ temettü ödemesi almış olacağız. Ancak henüz ASTOR, BASGZ ve TBORG ortaklıklarımızın genel kurullarından temettü kararları çıkmadı. Önceki yazılarımızda bu yıl 45.000 ₺ - 60.000 ₺ arasında bir temettü gelirine ulaşmayı beklediğimizi söylemiştik. Ancak FROTO'nun Koç Finans'ı satın alması sebebiyle olası bir 2. temettünün rafa kalkmış olması ile RYGYO ve OYAKC'nin kâr dağıtmama yönündeki kararları sebebiyle yıl sonu beklentimizi rasyonel bir zemine çekerek 40.000 ₺ - 45.000 ₺ bandına revize ediyoruz. Aylık alımlarımızla birlikte lot sayısı artan ve henüz ödeme yapmamış şirketlerimizin etkisini göz önünde bulundurarak bu revizeyi gerçekleştirdik.

Yıl sonuna doğru FROTO'nun finansallarına bağlı olarak yine de bir ödeme yapma ihtimali (sürpriz) olduğunu düşünüyoruz ancak projeksiyonumuzda bunu beklenti dışında tutuyoruz. Ayrıca MGROS'un bir avans kâr payı dağıtımı söz konusu olabilir. İlerleyen dönemde bilançolara göre hep birlikte göreceğiz.

Temettü Dağılımı

Geçen aylardaki sınırlı ve dar dağılımın, nisan ayında nasıl çeşitlendiğini ve portföye yayıldığını görmenin keyfi gerçekten anlatılmaz yaşanır.

Tasarruf Oranı

Tasarruf oranımız her ne kadar tekrar yıl başı seviyesine ulaşmış olsa da, ne yazık ki bu tek aylık bir durum. Önümüzdeki ay gelirlerin normalleşmesiyle bu oranın tekrar %40-50 bandına gerilemesini bekliyoruz.

Geçtiğimiz ay bahsettiğimiz ceza, vergi ve sağlık giderlerinin taksit yükleri mayıs ayında tamamen bitecek. Ekstra beklenmedik bir gider oluşmazsa, haziran ayı ile birlikte tasarruf oranımız tekrar kalıcı olarak %60 seviyelerine yükselecektir.

Tabii biz Excel tablolarında kusursuz planlar yaparken, hayatın arka planda ne sürprizler hazırladığını bilmek imkansız!

Nakit Akışları

Biz hisse senedi pasif gelirlerini kendi içimizde yapısal bir "nakit akışı" modeli olarak konumlandırıyoruz. Temettü ödemelerinin bu ay kuvvetlenmesi ile birlikte nakit akışımız 19.655 ₺'ye ulaştı.

Her ne kadar şimdilik bu nakitler ağırlıklı olarak portföyü büyütmek adına "geri yatırıma" gidiyor olsa da, er ya da geç finansal özgürlüğümüzü finanse edecek bir pasif gelir kaynağı olarak doğrudan kendi cebimize girmeye de başlayacak. Ancak o yıllara daha çok var; bu yüzden sabır ve disiplinle elde ettiğimiz temettüleri sistemin içinde tutmaya ve kartopunu büyütmeye devam ediyoruz.

Toparlayacak Olursak...

Beşinci ay özetimizin de böylece sonuna geldik.

Psikolojik bir sınır olarak gördüğümüz 4 Milyon ₺'yi geride bırakmış olmak finansal motivasyonumuzu ciddi şekilde artırıyor. Ayrıca nihai hedefimize ilerleyişimiz an itibarıyla %18'e ulaşmış durumda. Ufak ufak da olsa yüzdesel bir ilerleme görmek; "dipsiz bir kuyuyu taşla dolduruyoruz" hissini ortadan kaldırıp sürecin çalıştığını kanıtlıyor. Bu serüvenin doğrusal ve düz bir yol olmadığının, tam aksine iniş ve çıkışlarla dolu engebeli bir patika, dalgalı bir deniz gibi önümüzde uzandığının bilincindeyiz. Disiplinle yatırıma devam etmeye kararlıyız ve benzer finansal hedefleri olan diğer bireysel yatırımcılara da örnek teşkil etmek en büyük motivasyon kaynaklarımızdan biri.

Umarız sizler için kazançlı, verimli ve rasyonel kararlar aldığınız bir ay olmuştur. Biz, kendi adımıza yine bolca okuduğumuz, veri analiz ettiğimiz ve piyasadan dersler çıkardığımız bir ayı daha geride bıraktık.

Mayıs ayı özetinde görüşmek üzere.

O zamana kadar tasarruf etmeye, sorgulamaya ve yatırıma devam!
Kendinize çok iyi bakın. 🙌

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.