2026 Şubat: Portföy & Temettüler

Herkese selamlar,

2026 Şubat özeti ile karşınızdayız. Ocak ayındaki kuvvetli hareketin ardından görece zayıf ve dalgalı bir şubat ayını geride bıraktık.

Şubat'a yüksek gelmesi beklenen enflasyon verisi ile girdik. İTO aylık %4,56, TÜİK ise %3,58 açıkladı. Bu sonuçlarla birlikte gözler 12 Şubat'taki "TCMB Enflasyon Raporu" sunumuna çevrildi. Bu dönemi yatay geçiren borsamız, sunumda enflasyon hedeflerine dair yukarı yönlü revizeler gelmesine ve yıl sonu hedeflerinin tutma ihtimalinin oldukça düşük görünmesine rağmen, yukarı yönlü hareketine devam etme iştahını korudu.

Bizim BİST portföyümüz ve ilişkili BES'imiz de bu harekete eşlik ederek ay ortasına kadar oldukça iyi bir performans sergiledi. Ancak ayın ikinci yarısında tırmanan İran ve ABD/İsrail gerginliği sebebiyle piyasa momentumunu kaybetti.

ABD hisselerimiz cephesinde ise bambaşka bir hikaye yaşandı. Çarpanların pahalılığından dolayı zaten bir süredir tedirgin bir süreç yaşanan ABD piyasaları; önce hükümetin tekrar kapanması, ardından da patlak veren yapay zeka kaosu sebebiyle ciddi kayıplara sahne oldu. Haliyle biz de bu çalkantıdan nasibimizi aldık. Şirketlerden oldukça güzel gelen bilançolara piyasanın ödülü, ne yazık ki ciddi satışlar hediye etmek oldu. ABD tarafı toplam portföyümüzde görece düşük bir hacme sahip olsa da, kendi içinde can sıkıcı bir değer kaybı yarattı.

Tüm bu dalgalı süreçte biz ise oldukça rahat bir ay geçirdik diyebiliriz. Önceki aylarda VİOP ve kredili işlemleri tamamen kapatmış olmanın verdiği o tarifsiz kafa rahatlığıyla, zamanımızın büyük çoğunu hem blogu geliştirmeye hem de bizim için Anadolu Hayat sonuçlarıyla start alan bilanço dönemine odaklanmaya ayırdık.

12 aylık sonuçları gelen şirketlerimizin değerlendirme yazılarına Şirketler kategorisi içerisinden ulaşabilirsiniz.

Daha fazla vakit kaybetmeden portföy detaylarına girmeye başlayalım.

Tüm Portföy

Aylık Değişim

Geçen aya göre kıyasladığımızda, her ne kadar portföy değerimiz aylık katkılarımızın da desteğiyle artmış olsa da maliyetlerden arındırdığımızda ~%-1,77'lik bir gerileme söz konusu. BİST100 ayı %-0,87 kayıpla tamamlarken portföyümüzün görece daha fazla gerilemesinde, elbette ABD tarafındaki sert düşüşlerin etkisi büyük oldu.

Yıl Başından Bu Yana

Yıl başından bu yana portföyümüzün genel durumundan oldukça memnunuz; şubat ve hatta mart ayını, ocak ayındaki o kuvvetli yükselişin sindirme süresi olarak okuyoruz.

Ayrıca önümüzdeki mart-mayıs dönemi malumunuz "temettü mevsimi". Portföyümüzdeki birçok şirket kar payı ödemelerini bu dönemde gerçekleştirecek. Bu süreçte yaşanabilecek olası fiyat geri çekilmeleri temettü verimimizi artırıp daha ucuza lot toplamamızı sağlayacakken, piyasanın yükselmesi ise doğrudan portföyümüzü büyütecektir. Gördüğünüz gibi her iki senaryo da bizim lehimize çalışıyor; yatırımcı için tam bir kazan-kazan durumu! Tabii en güzel senaryo; temettüleri toplarken piyasanın sakin kalması veya geri çekilmesi, haziran sonrasında ise kuvvetli bir yükseliş trendinin başlaması olur. Kısmet diyelim ve süreci disiplinle izleyelim.

Bizim en önemsediğimiz karşılaştırmamız ise "Hedef Gerçekleşme" oranımız. Önceki yazılarımızda da detaylarına değinmiştik; "Portekiz D7" vizesi için gereken aylık pasif gelir şartını Trinity Study (Güvenli Çekim Oranı) kurallarına uygun olarak hesaplıyor ve sağ yan barda portföy hedefimiz olarak paylaşıyoruz. Hem yılbaşı hem de aylık karşılaştırmada bu hedefte ilerleme görmek bizi gerçekten motive ediyor. Bu ay maliyetten arındırılmış negatif bir getiri yaşasak da disiplinli bir şekilde eklemelere devam etmemiz ve Euro kurunun nispeten gerilemesi, şubat ayında da hedefimize doğru yol katetmemizi sağladı.

Varlık Dağılımı

BES’in portföydeki ağırlığı, geçen aya göre bir miktar artış gösterdi. Bunda hem BES tarafındaki NHN fonumuzun şubat ayını görece pozitif geçirmiş olmasının, hem de ABD portföyümüzün yaşadığı kan kaybının aritmetik etkisi var.

BES tarafında NHN (%40) ve HES (%60) fonlarıyla devam ediyoruz.

• HES, yılbaşından beri %15,41’lik getirisiyle BİST100’ün bir miktar gerisinde kalmaya devam ediyor.
• NHN ise altındaki kazancını ABD piyasalarının negatif etkisiyle törpüleyerek %15,36 gibi görece zayıf bir performans sergiledi.
• Ne yazık ki her iki fonumuz da BİST100'ün (%16,07) gerisinde kalan bir yılbaşı getirisiyle yola devam ediyor. Her ne kadar geçmiş verilerinde endeksi yenmeyi defalarca başarmış olsalar da hepimizin bildiği o acı gerçek ortada: Geçmiş getiriler, geleceğin garantisi değildir. Şimdilik fon tarafında bir değişiklik düşünmüyoruz.

Fon yöneticilerinde ya da fonların varlık yapısında ileriye dönük bizi rahatsız eden radikal bir değişiklik olmadığı sürece bu iki fonla yola devam edeceğiz.

VİOP ve kredili işlem pozisyonlarımızı kapattıktan sonra boşa çıkan nakdin neredeyse tamamını CLEBI, AVPGY, TRGYO, ECILC, HTTBT ve YUNSA arasında paylaştırdık. TRGYO için kalan son bir alım emrimiz var, o da muhtemelen mart ayında tamamlanmış olur.

Kategori bazlı dağılıma baktığımızda, ABD portföyümüzün hala ciddi yolu olduğunu net şekilde görebilirsiniz. Eklemelere devam edeceğiz. Özellikle piyasanın negatif/yatay seyrettiği bu dönemler, uzun vadeli maliyetlenme için oldukça iyi fırsatlar sunuyor.

BİST Portföy

Aylık Değişim

Aylık değişimin dinamiklerini zaten yukarıda detaylıca anlattık, o yüzden kendimizi tekrarlayarak zamanınızı almayalım.

Yıl Başından Bu Yana

Yılbaşında 1 Milyon ₺ barajının üzerine çıktığımızda bizim için önemli bir köşe taşı geride kalmıştı. Bu ay her ne kadar zayıf geçse de bu psikolojik sınırın üzerinde kalmaya devam ediyor olmak motivasyonumuzu yüksek tutmamızı sağlıyor.

Varlık Dağılımı

VİOP’tan gelen nakit ile CLEBI, AVPGY, TRGYO, ECILC, HTTBT ve YUNSA ağırlıkları artmış oldu. Düzenli aylık alımların da etkisiyle CLEBI ve HTTBT, yakın gelecekte portföyümüzde daha ağırlıklı bir konuma ulaşacak gibi görünüyor. Her ne kadar bu iki şirketimizin 12 aylık finansal sonuçları henüz açıklanmamış olsa da, mevcut stabil durumları ışığında ileriye dönük büyük bir sürpriz beklemiyoruz.

ABD Portföy

Aylık Değişim

Şubat ayındaki maliyet artışımızı da göz önüne alırsak buradaki kayıp gerçekten can sıkıcı. Ancak hem ABD portföyümüz genel dağılım içerisinde henüz çok düşük bir hacme sahip, hem de bu portföyü kurarken risk/getiri katsayısının yüksek olduğunu bilerek yola çıktık.

Açıkçası, portföy hacmimiz henüz düşükken bu tür sert geri çekilmeleri yaşamamızı uzun vade adına bir şans, bir birikim fırsatı olarak görüyoruz. Nisan ayından itibaren tekrar buraya eklemeler yapacağız. O zamana kadar kendi yağında kavrulmaya devam edecek.

Yıl Başından Bu Yana

Yıl başından bu yana her ne kadar piyasa değeri artmış görünse de bu artışın sebebi organik büyüme değil, maliyet artışı yani eklemelerimiz. Tabloda değişim kısmına bakınca maliyetten arındırılmış getirinin %-48 olması, acı gerçeği tüm çıplaklığı ile gösteriyor.

Yüksek volatilitesine ve ABD'nin yapay zeka kaosu sebebiyle dalgalanmasına rağmen portföyü bu karakteri ile büyütmeye devam edeceğiz.

Bu yaklaşımımızın sonuçlarını hep beraber izleyip göreceğiz.

Varlık Dağılımı

BİST portföyünden farklı olarak burada daha sık alım/satım yapıyoruz. Henüz kurulum aşamasında olduğu için bir süre daha böyle devam edecektir.

Değişikliklere gelirsek; zaten ufak miktarlarda olan AMZN, TSLA ve NVDA pozisyonlarını kapatıp, açıkta bekleyen ufak bir nakdi de üzerine ekleyerek SOFI hissesi aldık. Neden derseniz; bu şirketi, gelecek vadeden yenilikçi fintech oyuncularından biri olarak değerlendiriyoruz. Önümüzdeki dönemde benzer finansal teknolojilerin ülkemizde de yaygınlaşması çok olası. Bu ekosistemde erken yol alanların kuvvetlenerek büyüyeceğini öngördüğümüz için, ileriye dönük SOFI ortaklığımız da bu temel üzerine inşa edildi. Hazır piyasa bize bir maliyetlenme fırsatı sunmuşken, parçalı ve küçük pozisyonlarımızı kapatıp bu hisse altında konsolide ettik.

2025 Temettüleri

Temettü Dağılımı

URA temettüsü dışında yeni bir temettü ödemesi almadık. Mart ayında ise kurdeleyi beklediğimiz FROTO ödemesi ile keseceğiz.

Tasarruf Oranı

Şubat ayında tasarruf oranımızda istemediğimiz ama mecburi bir gerileme oldu. Mevzu yine sağlık giderleri! Neyse ki bu sefer sadece diş tedavisiydi ve çok şükür ciddi bir sorunumuz yok.

Nisan ayından itibaren tekrar yüksek tasarruf oranlarına dönmeyi hedefliyoruz. Mart ayında da benzer bir oran alacağız görünüyor.

Nakit Akışları

Biz pasif gelirleri kendi içimizde "nakit akışı" olarak konumlandırıyoruz. Bu ay nakit akışımızda hafif bir gerileme mevcut. Bunun sebebi ise nema/faiz gelirlerindeki azalma.

Hazır bahsi açılmışken kredi kartı borcu ve maaş yönetimi hakkında ufak bir tavsiyede bulunmak istiyoruz. Eğer faiz hassasiyetiniz yoksa, kredi kartı son ödeme tarihini maaş ödemenizin hemen öncesine alın ve kart borcuna dair ayıracağınız tutarı para piyasası fonu gibi risksiz bir varlığa yatırın. Bu basit strateji, borcunuzu yönetirken size ufak da olsa risksiz bir gelir yaratacaktır.

Disiplinli ve doğru kullanıldığında kredi kartı yatırımcının düşmanı değil, en iyi dostudur. Bunu sadece borç yönetimi sebebiyle söylemiyoruz. Kart puanlarını da ister günlük alışverişlerinizde, ister imkan sunuluyorsa BES yatırımlarınıza dahil ederek bu dostluğu pekiştirebilirsiniz.

Üçüncü ay özetimizin sonuna geldik.

Bu yazıyı, içeride enflasyon verisini beklerken bir yandan da borsamızın ABD ve İsrail'in İran'a yönelik saldırı haberlerini fiyatladığı oldukça dalgalı bir günde yazıyoruz. Mart ayı, şubatın sakinliğini aratacak yoğun bir haber akışı ile başladı.

Tüm bu sürecin sonuçlarını mart yazımızda hep birlikte göreceğiz.

Umarız sizler için oldukça kazançlı bir ay olmuştur; biz kendi adımıza yatay ve bolca ders çıkardığımız bir ayı geride bıraktık.

Mart ayı özetinde görüşmek üzere.

O zamana kadar tasarruflara ve yatırımlara devam!
Kendinize iyi bakın. 🙌

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.